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恐慌情绪警告市场!美联储正在犯错,美元油价下跌,黄金正被抢筹

恐慌情绪警告市场!美联储正在犯错,美元油价下跌,黄金正被抢筹

衡量波动性的VIX恐慌指数自三月以来一直处于下降趋势。VIX的急剧下跌已成为股市的利好因素,推动股指创下纪录新高。但是现在,期权交易者似乎在押注,VIX将出现重大逆转、急剧上升。

在4月19日和20日,9月15日行权价为20的看涨期权未平仓头寸增加了2万张合约。所有这些表明,期权市场参与者预计未来几周和几个月内波动性会上升。他们近期正在寻找逢低买入的机会。

与此同时, 用来衡量VIX隐含波动率水平的CBOE Vix Volatility最近却一直在上升。这个背离走势表明,在股票市场的平静以及VIX不断下跌的走势背后,隐含波动率水平则在持续攀升。

市场越来越担心,美股的崩跌到来的时间会比预期更早一些。

不过,在泡沫已经吹到空前高度的当前美股市场,空头力量在聚集一直是常态,在美联储坚持鸽派态度不变,即将实施新一轮高达1.9万亿美元家庭版疫情纾困计划前,美股可能会回调,但是不会崩跌。

美联储此举正让美元持续贬值。从3月底美元指数达到小高峰之后,就开始一路贬值,贬值幅度为2.66%。

货币的滞后性 会让美联储犯下大错

但美元持续贬值,美国GDP复苏, 美国商务部29日公布的初步数据显示,第四季度国内生产总值年化增长6.4%。占经济最大份额的个人消费年化增长10.7%,增速创上世纪60年代以来的次高。

经通胀调整的国内生产商品和服务价值攀升至年化19.1万亿美元 ,暗示GDP将很快超过疫情前的峰值,近19.3万亿美元。

这一切都预示着,美国通胀水平到了危险水平,现在美联储一鸽到底成了带着镣铐跳舞。

著名经济学家弗里德曼认为,美国货币政策反应的滞后可能导致央行犯下重大政策错误,市场将为此付出沉重的代价。

在近代史上,美联储犯下了一个政策错误,最终导致了大衰退。美国和欧洲的过度宽松货币政策造成了宏观经济失衡,最终导致了2007-2008年的全球金融危机。当时,有关部门没有考虑到其宽松政策带来的宏观经济风险。这次我们也可以这么说。股票估值处于令人难以置信的高位,每隔一周股票市场就会创下新高。然而,高估值并不反映信贷空间因杠杆率飙升而恶化。

美债风险飙升

盛宝银行认为,当前的经济环境充满挑战,不仅仅是因为资产比以前风险更大、更昂贵。更重要的是,有史以来第一次,市场缺少避险资产。利率仍处于超低水平(实际利率为负),无法为通胀上升提供缓冲,也无法为市场崩溃提供任何上行空间(美国国债收益率不会降至零以下)。

在这样的预期之下,很多分析师认为——持有美债已没有意义。

因为,即使10年期美国国债收益率跌破1%,其上行空间仍然有限,因为美联储多次表示不会容忍负利率政策(NIRP)。然而,下跌是无限的,因为根据通胀预期,收益率可以上升到远高于2%。

美国十年期国债处于下行趋势:

因为,买美国美债的一个大前提是—— 是在不发生违约的情况下锁定足够高的收益率。然而,随着美国国债收益率的上升,可以预计到这些资产将重新定价。

中国黄金需求较好 一季度消耗170吨

世界黄金协会周四公布的报告显示,第一季全球黄金需求疲软,系因黄金投资较去年同期下降了70%。第一季全球黄金需求总数为815.7吨,与2020年第一季度相比下降了23%,但与第四季相比持平。

不过,中国方面需求较好。世界黄金协会中国区董事总经理王立新周四表示,中国2021年黄金需求料较上年增长,且将回到疫情前水准。

另外,4月30日黄金ETFs数据显示,截止4月29日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1017.04吨,较上一交易日减少4.66吨,此前SPDR黄金持仓量连续七个交易日持平。

在中国经济持续复苏、节日消费等多重因素作用下,我国一季度金饰需求表现强劲。中国黄金协会30日发布的数据显示,一季度全国黄金实际消费量为288.20吨,已恢复至2019年同期水平,其中黄金首饰消费169.18吨,同比增长83.81%。

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  • 编辑:宋仲基
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